(网经社讯)4月15日，深圳市顺友跨境物流股份有限公司（以下简称“顺友物流”）正式向港交所递交招股书，拟在香港主板进行首次公开募股（IPO）。此次IPO的独家保荐人为中信建投国际，审计师为安永。作为一家成立于2008年的资深出口跨境电商物流服务提供商，顺友物流的上市计划引发了市场的广泛关注。
业务布局与市场地位
据网经社跨境电商台（CBEC.100EC.CN）查询DeepSeek后获悉，顺友物流总部位于广东省深圳市，业务覆盖中国内地多个核心城市，包括广州、东莞、义乌、昆山、宁波等，并在香港及美国设有分支机构。公司致力于为跨境电商提供全球物流解决方案，旗下拥有顺邮宝、顺速宝、顺速派、顺集易等核心产品，日均处理包裹量超过10万件，累计服务超过2万家跨境电商企业。
根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，顺友物流在中国B2C出口电商直发物流服务市场中排名第九，市场份额约为0.5%；按特货设置的直发物流服务交易额计算，顺友物流在中国内地排名第六，市场份额为1.8%。此外，公司在拉丁美洲市场的表现尤为突出，按运送至该地区的包裹收入计算，顺友物流在中国B2C出口电商直发物流服务市场中排名第四。
财务表现与盈利波动
招股书显示，2022年至2024年，顺友物流的营业收入分别为11.84亿元、15.06亿元和15.22亿元，呈现出稳步增长的态势。然而，公司的净利润却出现了显著波动。2022年至2024年，顺友物流的净利润分别为3187.5万元、7346.5万元和4387.5万元，2024年净利润同比下滑40.28%。
从毛利率来看，顺友物流的毛利率在2022年至2024年分别为6.2%、10.5%和6.7%，2024年毛利率较2023年下降了3.8个百分点。公司解释称，毛利率下降主要是由于国际运输价格波动导致物流成本上升，以及外汇亏损770万元所致。此外，2024年公司的经营活动所得现金流量净额由正转负，为-2726.3万元，反映出公司在资金流动性方面面临一定压力。
商业模式与运营策略
顺友物流采用轻资产模式运营，与超过120家第三方物流合作伙伴合作，仅自营5个服务网点、12个仓库及部分车辆。这种模式使得公司能够快速扩张并降低运营成本，但同时也带来了成本控制的脆弱性。2024年，物流成本占总销售成本的比例超过97%，国际运输价格的波动对公司的盈利能力产生了较大影响。
在业务结构方面，顺友物流的直发物流服务是其核心业务。2022年至2024年，直发物流服务产生的收入占总收入的比例分别为97.3%、98%和96.1%。公司通过提供阶梯式定价、多种配送时间选项及广泛的货物覆盖面，满足跨境电商平台及卖家的多样化需求。
行业挑战与竞争格局
中国B2C出口电商市场规模在过去几年中保持了高速增长。
在轻资产模式下，顺友物流虽然能够快速扩张，但也面临着成本控制和资金流动性的挑战。相比之下，国内物流巨头如顺丰控股、极兔速递等已进入效率优化阶段，通过自建物流网络和数字化转型提升竞争力。顺友物流若想在激烈的市场竞争中脱颖而出，需要进一步加强成本控制和资金管理，同时提升服务质量和客户满意度。
治理架构
此次IPO融资的主要用途包括全球市场拓展、数智化系统研发升级、运营能力提升和客户服务优化。顺友物流计划利用融资加强其在全球主要机场的清关转运中心建设，进一步提升全球物流网络和服务质量。
顺友物流的上市计划反映了跨境电商物流行业的快速发展和资本市场的关注。然而，公司在盈利能力、成本控制和资金流动性方面仍面临一定挑战。未来，顺友物流需要进一步优化商业模式，提升运营效率，以应对激烈的市场竞争和行业变化。
